Las grandes mentiras sobre nuestras perspectivas económicas
En la primavera de 2007 organicé una conferencia para un grupo de profesionales de seguros. Uno de los oradores más populares fue mi viejo amigo el economista Roger Martin-Fagg. Era su habitual entretenimiento, pero tomó a todos por sorpresa al sugerir que la economía mundial estaba al borde de un colapso como nunca antes habíamos visto, y que sucedería pronto, probablemente dentro de 12 meses. Sí, predijo la crisis financiera de 2008 un año antes de que ocurriera.
Ahora, en la primavera de 2007, la economía mundial iba muy bien, gracias. Luego de tres años consecutivos de buen crecimiento, con un promedio de 3,8%, se esperaba que cayera solo levemente en 2007 a 3,6%. Mientras tanto, el Reino Unido también lo estaba haciendo bastante bien. Los precios de la vivienda habían subido de una media de 150.633 libras esterlinas en enero de 2005 a 184.330 libras esterlinas en mayo de 2007, un aumento del 22,4 %, mientras que los salarios crecieron una media de más del 5 % anual entre 2004 y 2007. La inflación, por otro lado, estaba por debajo control y sólo aumentó en un promedio de 3,25% en el mismo período. Además, entre 2003 y 2007, el FTSE All Share Index creció un 49 %, por lo que, en general, todos se sentían bastante optimistas sobre las perspectivas para el futuro. Nadie, aparte de Roger, estaba diciendo nada sobre una recesión, ¡y mucho menos un colapso total!
Entonces, cuando Roger emitió su terrible advertencia, la abrumadora respuesta fue reírse, de la misma manera que nos reiríamos de un adivino que predijera el fin del mundo. Excéntrico, sí, y es probable que suceda eventualmente, pero no en el corto plazo.
Puede imaginarse que aquellos de nosotros que estuvimos allí en 2007 es mucho menos probable que descartemos las opiniones de Roger ahora que lo hubiéramos hecho antes.
Por lo tanto, me sorprendió gratamente y me animó recibir su última actualización económica, escrita el 16 de junio. Una vez más, está en desacuerdo con la opinión general y, de hecho, critica a otros que hablan mal de las perspectivas económicas mundiales. Comienza su artículo diciendo que la prensa está siendo irresponsable en la forma en que informa sobre nuestras perspectivas económicas. Su párrafo inicial dice:
“El fin de semana pasado, el Daily Telegraph publicó un titular: ‘El mayor colapso del PIB de la historia de Gran Bretaña acaba con 18 años de crecimiento’. Esta declaración es completamente incorrecta. Me preocupa que las personas que están tratando de están siendo alimentados con esta tontería. Para ser claros: hace 18 años, nuestro PIB era de 1 billón de libras. Ahora es de 2,2 billones de libras. El 20% de eso son 40.000 millones de libras esterlinas. Los medios, como sabemos, impactan en la emoción y la toma de decisiones. Ese artículo del Telegraph es, por lo tanto, económicamente analfabeto e irresponsable”.
¡Guau! Cosas contundentes. Y la perpetuación de tales comentarios sigue siendo evidente una semana después. En el Sunday Times del 21 de junio, se cita a Sajid Javid diciendo:
“Hemos visto una caída del 25% en el PIB en dos meses. Para poner eso en cierta perspectiva, eso es 18 años de crecimiento eliminados en dos meses”.
¡Y eso es de nuestro antiguo Ministro de Hacienda, que debería ser cualquier cosa menos analfabeto económico!
En su actualización, Roger continúa sugiriendo que, a pesar de lo que dicen el mundo y su esposa, no vamos a tener una recesión. De hecho, aunque reconoce que el segundo trimestre de 2020 será significativamente negativo, espera que el tercer trimestre sea significativamente positivo y predice que la economía del Reino Unido podría crecer un 8,5 % en 2021, y que la economía mundial volverá a crecer un 2,5 % el próximo año también.
Su argumento es que los fundamentos de una recesión no existen de la misma manera que en recesiones anteriores; el aumento de los precios y las tasas de interés exprimieron a individuos y empresas por igual en 1979 y 1989, y los bancos dejaron de prestar en 2008. El factor común es la escasez de dinero disponible, y ese no es el caso esta vez. Los hogares han visto una reducción en los ingresos, pero una mayor caída en lo que han gastado, y el gobierno del Reino Unido está gastando £ 40 mil millones adicionales al mes inyectando dinero nuevo en el sistema, por lo que no hay escasez aquí. Roger predice un mini auge que despegará en los próximos meses como resultado de este exceso de efectivo en el sistema, y lo único que podría frenarlo son los cierres de empresas que informan los medios, un aumento en la R muy por encima de 1 y las historias. de despidos masivos.
No propongo reproducir todos los argumentos de Roger aquí; puede leer el artículo completo en ellisbates /news/june-2020-economic-update/ para obtener una imagen completa, pero diría que su razonamiento y lógica son muy persuasivos. Y yo, por mi parte, no apostaría en su contra. También respaldo plenamente su condena de los informes sensacionalistas en los medios. Tienen que responsabilizarse más por el mensaje que envían ya que, con razón o sin ella, la gente los escucha. Un enfoque más imparcial y menos melodramático de la información nos beneficiaría a todos. Después de todo, todos conocemos el poder de las ‘noticias falsas’, ¿no es así?
Fuentes de datos:
World Economic Situation and Prospects 2007 (publicación de las Naciones Unidas, número de venta E.07.II.C.2), publicado en enero de 2007, consultado el 21 de junio de 2020
Oficina de Estadísticas Nacionales Índice de precios de la vivienda del Reino Unido, consultado el 21 Junio de 2020
Oficina de Estadísticas Nacionales Sueldos y Salarios Tasa de crecimiento promedio porcentual, consultado el 21 de junio de 2020
Oficina de Estadísticas Nacionales RPI Todos los elementos: Cambio porcentual en 12 meses, consultado el 21 de junio de 2020.